В Аргентине зреет новый кризис. Грозит ли ей дефолт и судьба Венесуэлы?Алексей Калмыков
Би-би-си
20 августа 2019
Век назад Аргентина входила в десятку самых богатых стран в мире. Но 14 кризисов за полвека превратили ее в хрестоматийный пример неудачника для учебников экономики. Последние четыре года она пыталась вырваться из порочного круга, однако реформы утомили население раньше, чем принесли результат. И аргентинцы решили вернуться к старому, что чревато проблемами для всей Латинской Америки.
Страна танго, мальбека и Месси пережила тяжелую неделю: реванш левой оппозиции на предварительных выборах спровоцировал обвал валюты и фондового рынка. Все это поставило крест на планах и карьере нынешнего президента Маурисио Макри. Запад рассчитывал, что он приведет в порядок третью по размеру экономику Латинской Америки, и потому возобновил кредитование Аргентины, перекрытое после дефолта 2001 года.
Однако тратить деньги и писать новую страницу истории Аргентины будут его противники и предшественники во главе с экс-президентом Кристиной Киршнер. Итоги ее недавнего правления еще свежи в памяти иностранных инвесторов и кредиторов, на средства которых существует Аргентина. Поэтому они в панике начали выводить деньги из страны и сбрасывать аргентинские акции, долги и валюту.
Об Аргентине заговорили в знакомых терминах: кризис, дефолт, популизм. Экономисты опасаются, что страна вернется к жизни не по средствам и свернет реформы, под которые МВФ выписал рекордный кредит на 57 млрд долларов.
Провал правых в Аргентине чреват последствиями для всей Латинской Америки. Президент Макри - ключевой союзник США и Бразилии. Его почти гарантированный уход ослабляет позиции сторонников свободной торговли и противников экспансии Китая. И предвещает ренессанс левых популистов, при которых богатый ресурсами регион упустил шанс разбогатеть на сырьевом буме и оказался в хвосте развивающейся мировой экономики.
Как Аргентина докатилась до такого, грозит ли ей дефолт и станет ли она второй Венесуэлой - разбиралась Русская служба Би-би-си.
В чем проблема?Аргентине не хватает денег на привычную жизнь, экономить она не хочет, а зарабатывать больше не может, поскольку ее экономическая модель постоянно приводит к одному и тому же результату - кризису.
Остается брать взаймы, однако за границей желающих давать Аргентине в долг почти не осталось, а собственных сбережений нет. Аргентинцы предпочитают тратить, а не копить, поскольку за последние десятилетия их деньги обесценивались по меньшей мере пять раз в результате радикальных девальваций и гиперинфляции.
Макри обещал избирателям реформировать экономику таким образом, чтобы богатство прирастало стабильно, а не скачками: три года кутить, два голодать. Для перестройки нужны терпение, решимость и удача. Аргентинцам не хватило ни первого, ни второго, ни третьего.
Часть проблем Макри унаследовал от Киршнер, другие стали результатом его политики сокращения расходов. И на все это наложились неприятности мировой экономики. В результате Аргентина переживает экономический спад и инфляцию в 50%. Курс песо к доллару стремительно падает, а безработица и внешний долг растут. Аргентина занимает на текущие расходы под 60% годовых.
Из 45 млн населения каждый третий - за чертой бедности.
Власти надеялись, что реформы дадут результат аккурат к выборам, и страна выйдет из рецессии в текущем квартале. Инвесторы поверили, что это поможет Макри переизбраться на второй срок осенью - и понесли деньги. С мая по июль фондовый рынок вырос на 50%, а песо укрепился к доллару почти на 10% и оказался самой доходной валютой развивающихся стран.
Но сказке быстро пришел конец. На предварительных выборах в августе Макри набрал лишь 32% голосов против 47% у оппозиции. Опросы показывали совсем другую картину, и теперь почти никто не верит, что такой разрыв можно отыграть.
Особенно с учетом того, что провал Макри привел к обвалу валютного курса на 30%. Следом скакнет инфляция и упадут доходы и без того недовольных избирателей - как раз к октябрьским президентским выборам.
Почему инвесторы боятся Киршнер?Семья Киршнер правила Аргентиной с 2003 по 2015 годы: сначала - Нестор, а последние восемь лет - его жена Кристина. При них в стране процветал популизм левого толка: масштабные субсидии, вмешательство государства в экономику, валютные ограничения, изоляционизм в торговле.
Громкое дело о коррупции, многомиллионных откатах на госзаказах и отмывании денег затронуло не только друзей семьи, но и саму Киршнер, защищенную от тюрьмы иммунитетом сенатора.
Результатом правления Киршнер стала стагнирующая экономика, инфляция выше 20%, гигантский дефицит бюджета и текущего счета, раздутая неэффективная армия бюджетников, дотационная пенсионная система, зарегулированные цены, неработающие финансовые рынки и подавленная конкуренция - в угоду близкому к власти крупному бизнесу.
Однако многим аргентинцам правление семьи Киршнер запомнилось скорее ростом доходов и занятости. После масштабного кризиса, девальвации и дефолта, экономика стартовала с самого дна и потому быстро восстанавливалась.
Поскольку страна отказалась платить по долгам, международные кредиторы отвернулись от нее. Сначала Аргентина проедала сверхдоходы от бума на сырьевых рынках, а потом просто печатала деньги. Модель роста за счет подпитки потребления без повышения эффективности институтов и производительности труда в очередной раз оказалась тупиковой.
"Аргентина - одна из самых закрытых экономик в мире", - описывают ситуацию местные эксперты Всемирного банка.
В рейтинге экономической свободы Аргентина занимает 148-е место, ниже Узбекистана и Украины, хотя еще в конце 1990-х входила в топ-30. И чем дольше страна отгораживается от мира, тем выше вероятность отстать от других и проиграть конкуренцию за капитал и рынки сбыта.
Киршнер - противоречивая фигура в Аргентине, и на выборы она идет вторым номером, баллотируясь в вице-президенты. Фронтменом она выбрала бывшего главу своего правительства Альберто Фернандеса. Среди перонистов, занимающих левый фланг аргентинской политики с послевоенных времен Хуана Перона, он считается умеренным.
Фернандес не вдавался в детали будущей политики, но очертил ее контуры: смена экономической модели, пересмотр соглашения с МВФ, отказ от повышения тарифов на коммунальные услуги вслед за инфляцией и курсом песо, возвращение к регулированию цен и бизнеса, снижение ставок центробанка и пересмотр соглашения о свободной торговле с ЕС.
Европа и Южная Америка заключили сделку века. На это ушло 20 лет
Но на два главных вопроса ответов пока нет. Инвесторы и кредиторы опасаются, что за левым поворотом притаились национализация и дефолт.
Может ли Аргентина избежать дефолта?Аргентина - страна европейских переселенцев. В конце XIX века она переживала небывалый бум: прекрасный климат и бескрайние плодородные пампасы идеально подходили для сельского хозяйства, а взрывной рост международной торговли бесконечно расширял рынки сбыта для аргентинской говядины и зерновых. Деньги текли рекой, Буэнос-Айрес все больше походил на европейскую столицу, и страна стала магнитом для мигрантов из Старого Света.
К 1914 году каждый третий аргентинец был приезжим. Потомки тех европейских иммигрантов до сих пор не потеряли привычки жить по-европейски, в европейских интерьерах и с европейской социальной защитой. Они считают себя страной скорее западной, чем латиноамериканской.
Такая жизнь обходится дорого, и она Аргентине давно не по карману.
Но это ее не останавливает - страна увлеченно залезает в долги и всегда находит кредиторов, несмотря на хроническую неплатежеспособность. Аргентина - рекордсмен мира по числу дефолтов, и счет им подходит к двузначной цифре.
До провала Макри на предварительных выборах мировой финансовый рынок оценивал вероятность дефолта Аргентины в ближайшие пять лет в 50%. На следующий день - уже в 75%.
Аргентина должна 325 млрд долларов, 80% - в валюте. Долг почти равен ВВП страны, тогда как еще четыре года назад это соотношение было вдвое ниже.
Даже при помощи МВФ Аргентина не способна самостоятельно обслуживать и возвращать долги - для погашения ей нужно занимать те же суммы вновь.
Только в этом году Аргентина должна заплатить 35 млрд долларов по государственному и гарантированному правительством долгу, показывают расчеты Bloomberg. Почти половину - в долларах и евро, остальное - в песо.
Другими словами, ей нельзя даже заикаться о дефолте, поскольку тогда частные кредиторы разбегутся, понимая, что при любой реструктуризации они пострадают больше всех, ведь в очереди за деньгами первыми будут МВФ и государства, а не банки и пенсионные фонды.
Аргентинское проклятиеС 1950 года экономика Аргентины треть времени провела в рецессии. Хуже выступила только Демократическая Республика Конго, подсчитал Всемирный банк. Даже у Венесуэлы, Ирака и Зимбабве получилось лучше.
До сих пор все политические противники перонистов досрочно теряли власть - то военный переворот, то кризис. Макри может войти в историю первым исключением из этого правила.
С тех пор как Аргентина вернулась к демократии в 1983 году после восьми лет военной хунты, популисты лишь дважды уступали своим противникам, но каждый раз новая волна кризиса возвращала их к власти. Судя по всему, так будет и на этот раз.
Рассчитывать на успех программы МВФ история тоже не велит. С середины прошлого века Аргентина более 20 раз договаривалась с фондом о кредитах под реформы, но провалила почти все программы, напоминает Financial Times.
Почему Аргентине так не везет?Экономисты Всемирного банка видят причину в хронической слабости институтов власти ввиду особенностей политического устройства федеративной Аргентины, а также в запросах исторически большого среднего класса, желающего сохранить привычный статус и образ жизни.
Миллиардеры заговорили о реформе капитализма. Что их напугало?
Богатые тоже плачут. Почему люди на Западе недовольны пенсиями и пособиями
Большинство регионов зависят от дотаций из центра. Они в руках президента. А его экономическую политику утверждает сенат, где заседают представители регионов. В результате сенаторы и министры торгуются за ресурсы, обменивая финансирование на политическую поддержку.
Обе ветви власти движимы сиюминутными интересами, что мешает сформулировать и тем более утвердить и претворить в жизнь долгосрочную экономическую программу. Поэтому любую проблему заливают деньгами - и их всегда не хватает.
"Одна из главных причин экономических неудач Аргентины - стремление жить не по средствам. Чтобы удовлетворить запросы населения и политические амбиции приходится раздувать расходы в ущерб сбережениям. Остается занимать из сбережений остального мира", - пишут экономисты Всемирного банка.
Все это проедается, импортные товары текут рекой. Но рост потребления и инвестиций в неэффективной и зарегулированной экономике не успевает вылиться в подъем производства и экспорта. Возникает дефицит валюты.
"Цикл подходит к концу, как только мир отказывается финансировать этот дефицит, что обычно приводит к девальвации, скачку инфляции, серьезному падению реальных доходов населения и глубокой рецессии, которая сводит на нет большую часть достижений социальной политики периода экспансии", - рисует мрачную картину Всемирный банк.
Макри обещал вырваться из этого круга и жить по средствам. Он надеялся убедить аргентинцев потерпеть ради будущего. Однако терпеть пришлось сильнее, чем было задумано. В дело вмешались неподвластные ему внешние силы.
В прошлом году Аргентина пережила самую страшную засуху за полвека и собрала худший за десятилетие урожай сои - главного экспортного товара. И как назло тут же центробанк США повысил ставки. Инвесторы кинулись покупать доходный и надежный американский долг и продавать что-нибудь ненужное - в первую очередь активы развивающихся рынков. Главными кандидатами оказались страны с большими валютными проблемами: Аргентина и Турция.
В итоге курс песо рухнул на 50%, экономика - на 2,5%. Еще 3 млн человек оказались за чертой бедности. Макри отправился за спасением в МВФ.
В начале прошлого года доллар стоил 20 песо, к августу стал 30, а в сентябре - уже 40. После победы команды Киршнер на предварительных выборах курс скакнул к 60, и рынки допускают, что он превысит 100 песо за $1 в течение года.
Все это обещает Аргентине еще одно потерянное десятилетие. Такими были и последние четыре. То есть страна уже полвека не может найти рецепт прироста богатства и топчется на месте, пока другие шагают в обеспеченное будущее.
Еще в 2000 году Аргентина опережала Чили, Турцию, Россию и Китай по показателю ВВП на душу населения по паритету покупательной способности. Сейчас у Чили и Турции он на треть выше, чем у Аргентины, у России - вдвое больше, а Китай, отстававший в начале века в четыре раза, догнал Аргентину.
Станет ли Аргентина второй Венесуэлой?Аргентине угрожают не только внутренние проблемы. В целом Латинская Америка переживает не лучшие времена.
Еще 30 лет назад этот регион обеспечивал треть всего прироста развивающихся экономик, а сейчас - лишь 12%. И чем дальше, тем больше отставание, подсчитала Financial Times: Латинская Америка с начала века растет темпами почти вдвое ниже других развивающихся стран - в среднем на 2,8% в год.
Все три ведущие экономики Латинской Америки - Мексика, Бразилия и Аргентина - в первом квартале и вовсе сократились.
В Мексике к власти пришел левый популист, в Бразилии - правый. В Аргентине почти наверняка победят популисты, причем для этого им, возможно, даже не понадобится второй тур. По правилам, для победы в первом туре достаточно набрать 45%, но хватит и 40%, если отрыв от второго кандидата больше 10 процентных пунктов. На предварительных выборах Фернандес с Киршнер набрали 47%, а отрыв составил 15 пунктов.
Очередной разворот политики лишает Аргентину надежды на завершение едва начатых структурных реформ. Последние четверть века страна металась из крайности в крайность: то привязывала валюту, то отпускала ее, то открывала границы для торговли, то закрывала, сначала провела масштабную приватизацию, через 10 лет - национализировала все обратно.
Налоговое законодательство за это время поменялось 80 раз, бюджетное - 16 раз.
Экономисты исследовали речи президентов всех стран Латинской Америки за 80 лет к 2016 году и обнаружили, что наименее стабильной политика была в двух государствах: Аргентине и Венесуэле. Они же больше других отстали от США в экономическом отношении за 1940-2010 годы.
Однако в борьбе с экономическим ростом Венесуэла серьезно обыгрывает Аргентину. Под началом марксистов и под гнетом санкций экономика Венесуэлы разрушена, а люди бегут миллионами в соседние страны, в том числе в Бразилию.
Президент Бразилии Жаир Болсонару - правый популист и ключевой соратник Дональда Трампа в регионе - сравнивает Киршнер с Фиделем Кастро и Уго Чавесом, покойными лидерами Кубы и Венесуэлы.
"Если Кристина Киршнер вернется во власть, я так понимаю, Аргентина пойдет по пути Венесуэлы, - сказал недавно бразильский президент. - Все идет к тому, что Аргентина может оказаться в беде и погрузиться в хаос. Тогда беженцы потекут в Бразилию не только с севера, из Венесуэлы, но с юга - из Аргентины".
Кандидат в президенты Фернандес ответил, что Бразилия всегда будет главным партнером Аргентины, но Болсонару - "расист, женоненавистник и сторонник насилия", ему с ним не по пути, и любая критика из уст Болсонару - бальзам на душу.
Умеренный перонист Фернандес даже в компании с Киршнер не чета Уго Чавесу и его последователю Николасу Мадуро, которые сумели разорить богатую людьми и ресурсами страну под лозунгами мировой социалистической революции и победы над американскими империалистами.
Как разруха в Венесуэле угрожает невиданным кризисом всей Латинской Америке
Даже самые левые политики в Аргентине далеки от марксизма, оппозиция не разгромлена, а выигрывает выборы, генералы не разваливают нефтяные компании и не воюют с соседями и США, а денежно-кредитную политику формулируют экономисты и финансисты, а не водители автобусов, ушедшие во власть по профсоюзной линии.
Однако избежать краха - недостаточно амбициозная задача для Аргентины. Стагнация уверенно отодвигает ее на задворки мира. Европейские черты аргентинского образа жизни постепенно превращаются в латиноамериканские.
Аргентинская система образования когда-то была одной из лучших в Латинской Америке, а теперь в рейтингах ООН скатилась в группу середняков. Издавна страна гордилась масштабным средним классом. Однако он сокращается вместе с малым и средним бизнесом, пополняя ряды бедных, которых в стране уже треть.
Прежние рецепты роста многократно опробованы, и чтобы избежать очередного краха, стране придется найти новый.
История и современность - пока не на стороне Аргентины. У нее есть деньги благодаря МВФ и торговой войне США с Китаем, из-за которой выросли цены на сою.
Но лишние деньги до сих пор были проклятием Аргентины. И если она упустит очередную возможность отойти от проциклической политики и создать условия для устойчивого роста, ей будет непросто пережить следующий мировой кризис, тучи которого уже сгустились на горизонте.
https://www.bbc.com/russian/features-49400732
